中信证券：三大博弈敛迹，聚焦中报行情

　　A股上半年呈现主题交往极致化和机构博弈顶点化的特征，市集波动较大，现时经济、政策和市集情怀预期处于谷底，7月A股将干涉功绩和政策的考据期，主题、政策、调仓三大博弈将缓缓敛迹，聚焦功绩驱动的中报行情，建议围绕“中报功绩”和“三大安全”两个维度伸开树立。

　　一是国内经济复苏仍处低位，企业盈利增速在上半年筑底后，下半年有望良善复苏，基本面开拓对政策的依赖度较高。二是政策预期仍处谷底，前期市集激进的政策预期已胁制下修，磋商7月国内逆周期政策不会缺席，且好意思联储重启加息概率不高，国内宏不雅流动性偏松，而中好意思关系扰动仍在。三是市集依然处于下半年波动区间的谷底，主题、政策、调仓三大博弈在7月将缓缓敛迹，聚焦功绩驱动的中报行情。

　　海通证券：中国消耗并非在左迁

　　宏微不雅迹象激勉投资者抵消耗左迁的商讨，但更多是消耗景气度阶段性诊疗时的悲不雅表述，而非长期趋势。模仿外洋，东说念主均GDP迈过1万好意思元后消耗升级加快，我国正迈向中等发达国度，中等收入群体膨大与乡村消耗水平提高驱动消耗升级。二级市集上消耗估值还是不高，性价比缓缓突显，一级市集上消耗新业态胁制涌现，投融资步履依然活跃。

　　跟着政策遵守闪现，A股各消耗行业的盈利有望改善，其中医药和基本消耗部分子行业的盈利有望结束较快增长，衔尾海通行业分析师和Wind一致预测，磋商23年医药板块中中药归母净利增速为20%、医疗工作为50%、鼎新药为30.0%，基本消耗中食物加工为30%。重复消耗估值还是不高，消耗的投资性价比还是突显。

　　中金公司：柔顺中报功绩及政策预期，短期成长为干线

　　7月市集将干涉伏击的数据和政策不雅测窗口期，改日两周行将发布6月和二季度经济金融数据，可能进一步强化宏不雅政策扶助的预期。近期国常会忽视要“谋划鞭策经济陆续回升向好的一批政策规范”，衔尾前期的利率调降及近期的家居消耗等饱读吹规范，稳增长干系政策正缓缓加码，改日连续柔顺政策取向及落实情况，尤其是7月下旬可能召开的中共中央政事局会议。市集层面咱们觉得表里部环境影响下不扬弃短期指数仍有波动，但沟通现时A股市集举座偏低的估值水平还是计入了较多偏严慎预期，如若后续政接应酬稳当，对市鸠集期远景不消悲不雅，咱们防守对下半年A股市鸠集性偏积极办法，衔尾政策预期的角落变化择机布局。

　　行业树立：短期成长为干线，中期看消耗。建议柔顺三条干线：1）适合新技能、新产业、新趋势的偏成长规模，尤其是东说念主工智能和数字经济等科技成长赛说念，下半年半导体产业链有望具备周期回转与技能共振的契机；软件端连续柔顺东说念主工智能有望最初结束行业赋能规模，如办公软件等。2）需求好转或库存和产能等供给方法改善，具备较伟功绩弹性的规模，举例白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和帆海装备等。3）股息率高且具备优质现款流的规模，低估值国央企仍有开拓空间。

　　兴业证券：市集迎来作念多窗口，积极作念多

　　要是接下来一段时代市集风险偏好受到外部身分冲击、指数出现漂泊，那么大概咱们将迎来年内一个战术布局时点。往后看，咱们倾向于觉得现时市集正迎来一个波及面更宽、赢利效应扩散的作念多窗口。

　　“数字经济”：逢诊疗布局，战术性聚焦。5月中旬于今，“数字经济”的布局已卓有收效。而且，现时“数字经济”各细分主张拥堵度尚未触及过滚水平，意味着本轮“数字经济”行情并未赶走。但另一方面，现时“数字经济”轮动强度已降至低位、涨跌分化强度则已骄傲位运转回落，意味着行情已正在步入轮动扩散、涨跌分化敛迹阶段，重在把抓“数字经济”低位行业的轮动扩散契机。“中特估”：轮动强度敛迹，又到了不错柔顺的时候。在阅历5月以来的里面分化、诊疗后，近期“中特估”轮动强度运转从高位回落，板块已再度干涉敛迹、寻找干线的经由。因此往后看，重复经济悲不雅预期开拓和政策呵护预期，中特估或再次迎来投资契机，现时不错柔顺电力、有色、机械、建筑等主张。

　　光大证券：市集或将重回上行轨说念，建议柔顺三个主张

　　市集或将重回上行轨说念。经济与盈利数据的同比回升将是市集上行的中枢能源，现时举座经济与盈利仍然处于开拓的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚运转。改日咱们有望看到经济与盈利的进一步好转，在阅历了前期由于功绩压力、政策预期以及交往斡旋带来的阶段性诊疗之后，市集或将重回上行轨说念。

　　市集或仍将追想景气干线，建议柔顺三个主张。预测改日，主题可能仍会反复发扬，但不重逢一花独放，而且主题背后也需要景气算作撑持，因此，除了柔顺有望演变为市集干线的AI与“中特估”除外，也应运转沟通左侧布局经济复苏干系的主张。树立主张一：数字经济+AI；树立主张二：左侧布局经济复苏干系主张；树立主张三：“中特估”。

　　广发证券：现时处于新一轮投资范式转折初期，拥抱笃定性

　　新一轮投资范式，拥抱笃定性！A股防守2023年开拓市判断，现时处于新一轮投资范式转折初期：无风险利率下行、风险偏好裁汰，树立愈加追赶“笃定性溢价”。上周稳增长信号连续浮现，重申需要疑望本轮稳增长疏淡性，当下“新范式”并不会因为“稳增长预期升温”而逆转。上周稳增长信号主要斡旋在结构上的扶助，而总量上的亮点不及：《对于促进家居消耗的几许规范》适用场景有限下，对于消耗总量的刺激或将有限；而央行二季度例会相较一季度例会新出现了“加大逆周期改革力度”的表述，但在具体到规范时仍宝石高质地发展的结构。咱们重申，需要在“新投资范式”下想考本轮稳增长周期的“同与不同”：本轮政策力度与形态尚存昭着不笃定性，更为伏击的是现时大家新一轮投资范式共振。

　　行业树立：新范式下连续聚焦笃定性金钱“杠铃策略”，择优稳增长。（1）科技奇点笃定性：数字经济AI+：光模块、AI芯片、游戏、告白营销；（2）永续操办笃定性：“中特估-央国企重估”，低估值&高股息&高目田现款流筛选油气开采、电力、真金不怕火葬；（3）高股息/低杠杆/低估值三因子择优稳增长：家电（厨卫电器/照明设备/白电）、汽车（商用车）；（4）港股天亮了，树立“笃定性溢价+成长类期权”：AI+（互联网巨头/AI工作器/通讯设备商）、央国企重估（电力/通讯运营商/建筑）、精选必需消耗（啤酒）；广义流动性敏锐成长（鼎新药/器械/黄金）。

　　星河证券：筑底时布局，保持耐性

　　7月柔顺具有长期增长动能的行业及企业。现时市集柔顺的点在于东说念主民币汇率走弱预期及经济基本面运行态势。跟着我国经济在新常态下保持慎重运行的精良态势，磋商现阶段的投资者不雅望情怀会缓缓消退。从基本面看，A股站在当今的位置莫得连续大幅下落的基础。现时仍在轰动筑底中，是布局的好时机。咱们觉得在短期多空身分交汇下，负面情怀仍需时代充分开释，市集窄幅轰动，仍以结构性契机为主。具有长期增长动能的行业可创造稳健的功绩，具有强抗风险才调，是7月树立主要主张。投资策略应当聚焦风险已充分开释+低估值的驻防性成长型个股。7月咱们建议战术性布局中特估、科技、消耗等板块里的价值股。

　　华安证券：双向波动期，兼顾短轮动与长干线

　　6月市集轰动小幅收涨，月内演绎出了较永劫期的TMT干线行情，以致TMT扩散催化了自动化设备行情，但到月末行业重新回到了快速轮动的特征。预测7月，市集柔顺的中共中央政事局会议和好意思联储议息会议均将在月底落地，但是在定调落地前，宏不雅经济数据或事件容易对市集预期产生双向扰动，由此有可能会加大市集的波动，但无忧大涨大跌。

　　树立上，（1）短期维度，站在前期跌幅较大+催化剂和前期跌幅较大+景气角落改善的角度选拔有望迎来轮动的行业，如地产卑劣、自动化设备及景气角落开拓的品种煤炭、工业金属铜锡、电力设备、保障等。（2）容身中长期，连续把抓科技、中特估与复苏的三条干线。

　　民生证券：“作念多中国”进行中

　　当下宏不雅基本面已然到了阶段性企稳进取的区间，产业层面也积贮了精深反弹力量，所有这个词跟中国干系金钱皆将迎来契机。各类板块背后的真理真理还是悄然挪动，新秩序正在酿成，拥抱均值追想想维，放下赛道理念。

　　中银证券：静待新催化重启科技上行

　　短期汇率的波动对于市集风险偏好产生了一定冲击，上周市集情怀依旧延续低位轰动。天然各神志标均自满现时A股下行风险有限，但似乎短期上行能源也有所欠缺。左近7月，市集对于宏不雅政策柔顺度提高，延续此前不雅点，现时市集下行风险较低，是下半年较优的左侧布局时点。改日跟着政策预期落地或数据实际性好转，市集有望缓缓开启年内第二轮行情。

　　柔顺“AI+”干线中近期具备催化的“AI+金融”、“AI+制造”，至极是机器东说念主产业链。短期平衡树立中期订单催化有望落地、估值面对历史低位的国防军工，以及有望受益于新能源车购置税政策宽限落地、景气向好的新能源。

　　A股下半年乘风破浪？投资干线有哪些？十大券商策略来了