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财联社8月1日讯（裁剪 黄君芝）跟着好意思股反弹能源收缩、波动性上升、风险运行进取讨教，对冲基金似乎依然运行对好意思国股市“举起了白旗”。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）巨额经纪部门编制的数据流露，同期作念多和作念空股票的专科基金司理上周双双削减了看涨和看跌的头寸，也即是所谓的减捏。挪动仓位的飞腾如斯豪恣，以致于达到了2021年散户激励的轧空以来的最高水平。

摩根士丹利的对冲基金客户也流泄露访佛的风险裁减模式，尽管速率较慢，但他们上周的削减捏仓是本年以来最大的。在高盛集团，对冲基金客户在当年14个交游日中有12个交游日削减了好意思股头寸。

有分析合计，这种回落可能标识着商场神志的滚动。本年事首，险些每个基金司理王人袭取防守的策略，然后被动挪动以允洽好意思股的高涨。本年迄今，标普500指数高涨了20%，距离十足回到2022年的熊市之前仅有粗心200点。

小摩分析师在最新阐扬中写说念，“诚然股市反弹可能对作念多商场的东说念主有益，但对高频空头来说却相配具有挑战性，且好意思股涨势似乎正在以抛售的时势激励平凡的苦守。”

这是2023年好意思股高涨带来的最新灾祸。股市并莫得像大多数预测者预测的那样着落，相背，由于好意思国经济吩咐了好意思联储激进的抗通胀动作，股市出现了飙升。在此经由中，快速资金司理被动回补空头并追赶收益，而策略师则不甘人后地训导好意思股的年底倡导价。

基金司理们的“困惑”

取得这一荣誉后，郑钦文在个人社交媒体发文：“作为巡回赛的一年级新生，很高兴能拿到这个奖，这是对我过去一年努力的最好回报，也是最好的年终总结。2023，继续加油冲。”

Vicky，在互联网大厂工作了7年的高P，顶着35岁+的年龄，失业了。更准确地说是，当她看到近30人的团队被解散，自己把自己“裁”了。

由于昨年12月的悉数负面要素为好意思股本轮矫健的高涨奠定了基础，当今每个基金司理王人在想考商场神志的钟摆是否依然转向另一个顶点。在经济和计策不驯顺的情况下，在本年的大部分技能里，投资者的仓位王人能更好地预测商场走向。

包括Christopher Metli在内的摩根士丹利销售和交游团队暗示，一批早期的多头可能会糜费弹药。他们的猜度流露，凭证波动性或趋势信号进行钞票设立的对冲基金纷纷增多好意思股捏仓，其净杠杆率在当年五年中一直高于80%。

跟着风险敞口的增多，Metli和他的共事们合计，若是好意思股爆发激荡，系统性宏不雅基金司理可能会酿成大卖家。尽管他们展望将来几天巨匠股票净流动量将捏平，但若是标普500指数日跌幅达到5%，那么接下来一周可能会有1,800亿好意思元的股票被抛售。

在其他场合，也有一种严慎的嗅觉挥之不去。大摩的客户数据流露，对冲基金对股票的净敞口从上周的49%降至47%，因为它们链接从软件类股等近期高涨的股票中赢利了结。

对冲基金文艺回应的销售联席摆布Eric Boucher也发现了访佛的神志。他说：“在我和基金司理们的相通中，我发现，他们仍然莫得为牛市作念好准备，他们仍然惦记宏不雅经济场所。举例若是好意思国经济失去能源，可能会出现债券毁约波澜。”

散户雄兵正涌入

话虽如斯，这种商场浮动勾引了很多投资东说念主加入这一成列。散户投资者带着对模因股票的深嗜又转头了。在好意思国寰宇主动投资司理协会（NAAIM）的一项民心走访中，好意思股敞口刚刚升至2021年11月以来的最高水平。

Vanda Research最新公布的散户资金流数据流露，好意思股散户正在不甘人后杀入商场，主要通过好意思国科技股、电动汽车、债券和平凡的股票ETF链接追涨。

该公司展望，通盘财报季，散户的净买入量王人会守护在高位。况兼，独一股市保捏上行趋势，将来展望还会有巨额散户资金涌入。

不外，关于看空者而言，这么的趋势无疑又是一场“全面崩盘”的预兆。他们指出，2021年末，散户投资者不异不甘人后地大举买入，但之后就际遇了惨烈的熊市。

此外，岁首散户涌入股市的时候，VIX指数和看跌期权与看涨期权比率不异处于低位；但到2022年1月初，三大股指均已见顶，标普500在一年里累计着落了19%。

高盛集团的董事总司理Scott Rubner则指出，鉴于8月商场季节性疲弱，且10年期国债收益率偏朝上行，他提议客户要么从头作念空，要么进行下行对冲。

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“我当今内容上对8月份捏悲不雅作风，我展望8月份股市将出现小幅回调，”他在一份阐扬中写说念。“我的中枢步履不雅点是，我不再与任何‘宏不雅’看空者交谈。商场的定位和神志不再悲不雅，而是乐不雅。”

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